英特尔暴跌！Q4指引远逊预期，以色列工厂爆炸，PC需求疲软，AI芯片供应受限｜财报见闻

英特尔发布的四季度业绩指引大幅低于华尔街预期，导致其股价在盘后交易中暴跌逾20%。以色列工厂爆炸事故、PC市场持续疲软与内存芯片短缺三重压力同步袭来，令这家芯片巨头的复苏叙事遭遇严峻考验。 英特尔周四发布财报， 预计四季度营收为150亿至160亿美元，而彭博汇编的分析师平均预期为170亿美元，部分预测更超过180亿美元。调整后每股收益预期仅为25美分，远低于华尔街普遍预期的43至45美分。 三季度业绩本身表现尚可：营收同比增长21%至165亿美元，基本符合预期；调整后每股收益52美分，超出分析师预期的41美分。 然而亮眼的季报数据未能抵消疲弱前景带来的冲击，消息公布后，英特尔股价在盘后一度跌逾22%。 以色列工厂爆炸：单季营收损失约3亿美元 英特尔四季度指引受挫，以色列基里亚特盖特（Kiryat Gat）工厂爆炸事故是重要诱因之一。事故于10月发生，造成两名员工遇难并中断生产。 据路透报道，首席财务官David Zinsner在接受采访时表示， 此次爆炸预计将使英特尔四季度营收减少约3亿美元，并压低毛利率约200个基点。 工厂因此停产约两周，目前该公司正在评估受损晶圆的可用性。"我们仍在逐一评估哪些晶圆可以使用、哪些不能，因此还需观察影响是否会延续更长时间，" Zinsner表示。 他预计，类似的营收影响将延续至明年一季度。 该工厂主要使用英特尔10纳米制程生产数据中心芯片。Zinsner表示，公司计划于本周末前重启该工厂的量产爬坡。 PC市场萎缩延伸至2027年，内存短缺成核心痛点 除工厂事故外，PC市场的持续低迷构成更为深层的结构性挑战。英特尔三季度客户端业务（即PC芯片）营收同比下滑5%至81亿美元，低于分析师预期的89.8亿美元。 英特尔预计PC市场疲软将至少延续至2027年上半年，2026年市场规模将下滑12%，2027年进一步下降10%。 CEO Lip-Bu Tan将内存价格上涨列为PC市场面临的首要挑战。"我的预判是，2027年这将成为所有人面临的严峻问题，不只是我们——整个市场都会受到冲击，" Tan表示。 AI服务器需求的激增推高了对DRAM内存芯片的消耗，导致三星、SK海力士及美光等内存厂商产品出现短缺，价格持续攀升，进而推高笔记本及台式机整机售价，压制终端消费需求，并间接削弱了英特尔PC处理器的出货量。 数据中心业务高增长，供应瓶颈制约上行空间 尽管如此，英特尔数据中心与AI业务仍录得强劲增长，三季度营收同比增长78%至73亿美元，成为整体业绩的重要支撑。 AI服务部署的持续扩张推动了对英特尔通用处理器的需求，为其打开了进入由英伟达主导的AI芯片市场的通道。 然而，Tan坦言对公司未能充分满足客户需求感到"有些失望"。 他指出，若非以色列工厂停产及部分原材料短缺拖累，数据中心业务本可取得更优异的表现。 "我对于我们无法满足客户需求，感到有些失望，" Tan在接受采访时说。 英特尔三季度整体毛利率为43%，但公司预计四季度毛利率将收窄至38%，以色列工厂事故是主要压力来源之一。 晶圆代工扩张战略持续推进，上调全年资本开支 面对上述压力，英特尔在资本支出层面仍维持扩张基调。 公司已将2026年资本支出预测从今年7月的180亿美元上调至200亿美元，并表示2027年支出将进一步"大幅提升"，以扩大制造产能。 今年8月，英特尔通过增发股票融资230亿美元，为晶圆代工业务扩张提供资金支持。 英特尔晶圆代工部门三季度营收同比增长58%至67亿美元。该部门正面向外部客户开放代工业务，直接竞争对象为台积电。Tan表示，公司对吸引外部芯片厂商使用其工厂的能力愈发充满信心。 首席财务官Zinsner亦表示，公司将"持续进行有纪律的产能投资，以增加供应、支撑未来增长"。 复苏路径仍存变数，市场信心面临考验 在Lip-Bu Tan于2025年3月接掌英特尔以来，公司已实现财务状况改善、裁减冗余岗位并引入包括英伟达及美国政府在内的重要外部投资者。今年内该股累计涨幅一度超过150%，折射出市场对英特尔将成为AI关键受益者的期待。 然而，此次指引落空令这一预期受到冲击。英特尔在PC及服务器芯片领域持续向AMD丢失市场份额，并在利润丰厚的AI加速芯片市场难以撼动英伟达的主导地位。 尽管长期而言公司对产品需求保持乐观，并正加大新设备投入以提升产能，但在技术领导力尚未完全恢复、代工业务有待大客户验证之前，英特尔的复苏进程仍面临诸多不确定性。 特别