根据国家统计局发布的九月份房价及房地产开发投资相关数据，全国房地产市场正在经历深刻的结构性调整与底部筑底阶段。 从房价数据来看，七十个大中城市中，新房价格上涨的城市有十七个，比上个月增加两个，主要得益于新规下好房得房率的提高，但其涨幅尚不足以带动二手房市场。二手房市场则呈现边际改善，七十个城市中上涨的有九个，较上月增加六个。 一线城市表现较为突出，北京九月份二手房环比由上月的负零点一分之一个百分点转为正的零点一分之一个百分点，上海环比上涨零点五个百分点，广州上涨零点一个百分点，深圳上涨零点二个百分点，整体一线城市环比上涨零点二个百分点，涨幅比上月扩大零点一个百分点。 同比降幅也收窄至负一点五个百分点。相比之下，二线城市环比仍为负零点二个百分点，同比下降百分之四点五；三线城市环比下降零点三个百分点，同比下降百分之五点四，仍显疲弱。 以具体城市为例，上海二手房网签数据表现强劲，周网签量已回升至今年三、四月份的水平，远好于前两年同期。 在房地产开发投资及供应方面，整体数据仍处于下行区间。其中，住宅新开工面积为二点四八亿平方米，同比下降百分之二十五点四，降幅超过四分之一。 新增供应规模的收缩犹如人体减肥且摄入量快速减少，随着现房销售等相关细则的落地，预计明年的供应收缩速度将会进一步加快。 库存方面，全国新房待售面积为七点四八亿平方米，同比下降百分之一点五，规模大体回落至二零一六年年初的水平。其中，三年以下的库存面积为五点四二亿平方米，同比下降百分之五，占总库存的七成左右，去化情况相对较好；而三年以上的滞销老库存去化依然面临较大压力。 针对小城市的滞销库存，相关政策给予了诸如一百二十平以下、一百五十万以下的贴息支持，但从实际效果来看，此类库存的彻底消化仍需依赖市场房价的全面回升以及整体市场的强力带动。 开发资金与信贷方面，一至九月份国内开发企业到位资金中，国内贷款为七千六百二十四亿元，同比下降百分之三十四点一，表明开发商投资意愿依然谨慎；个人按揭贷款为七千六百七十八亿元，同比下降百分之二十二点一。 从宏观层面来看，当前房地产市场已经先后迎来了政策底、需求底以及财政底。房地产作为国民经济的重要支柱，以二零一七年为例，其直接及完全拉动消耗占当年GDP的比重达到百分之三十八点五左右，可谓一荣俱荣，一损俱损。 房地产的不景气直接导致了居民收入和工作机会的减少，进而引发财富水平缩水与对未来期望降低，最终导致有效消费不足，形成负向循环。要打破这一负向循环、恢复民生与经济活力，核心路径在于推动房价实现合理回升，这亟需强有力的政策刺激。 现房销售等制度属于长效政策，预计将在明年五至六月份逐步显现成效。在此之前，市场仍处于筑底与熬过调整期的阶段。结合目前的各项数据表现，预计在年底之前出台进一步强有力刺激政策的可能性较高，而明年春季大概率也将继续推出托底政策，以推动市场企稳并迎来反弹。 房地产信贷端与市场供需变化凸显调整期的严峻考验。高周转老路难以为继，新房开工缩量与去库存承压明显。 一二三线城市分化持续，二手房回暖与新房形成错位。政策底需求底与财政底已显，市场渴望强力政策托底。 未来需依靠资产管理与多元布局，跨越筑底周期迎反弹。 特别
